昨天，上海期貨交易所的白銀期貨正式掛牌交易，當(dāng)天高開(kāi)低走，9月合約和12月合約全天成交活躍，總成交量超過(guò)30萬(wàn)手。9月合約開(kāi)盤(pán)6190元，比基準(zhǔn)價(jià)高開(kāi)24元，隨后震蕩走低，截至收盤(pán)9月合約收?qǐng)?bào)6140元，跌0.42%，盤(pán)中一度探至低點(diǎn)6082元。記者從南京各家期貨公司了解到，昨天白銀期貨的操作相當(dāng)活躍，南京逾8成“炒銀客”賺錢(qián)，一大戶半天放空單狂賺23%�！鯇�(shí)習(xí)生 王潞萍 現(xiàn)代快報(bào)記者 張波

　　現(xiàn)場(chǎng) 首單賣(mài)家花落豫光金鉛

　　5月10日9點(diǎn)整，白銀期貨上市的金鑼在上海期貨交易所大廳鳴響。多家有色金屬企業(yè)參與了首日期貨交易，企業(yè)負(fù)責(zé)人紛紛表示，白銀期貨上市后，企業(yè)可以利用期貨來(lái)控制白銀價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，亦可利用期銀進(jìn)行有效的套期保值。

　　昨日，滬銀開(kāi)盤(pán)后，河南豫光金鉛股份有限公司賣(mài)出Ag1209主力合約，成為首單賣(mài)家；首單買(mǎi)家為海城誠(chéng)信有色金屬貿(mào)易公司，首單成交價(jià)（開(kāi)盤(pán)價(jià)）為6190元/公斤。其他合約方面，Ag1210合約的首單賣(mài)家為江西銅業(yè)股份有限公司，首單買(mǎi)家為水口山有色金屬有限責(zé)任公司。Ag1211合約的首單賣(mài)家為水口山有色金屬有限責(zé)任公司，首單買(mǎi)家為源金利冶煉有限責(zé)任公司。Ag1212的首單賣(mài)家為水口山有色金屬有限責(zé)任公司，首單買(mǎi)家為自然人。

　　在白銀期貨尚未推出之前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)主要利用境外期貨進(jìn)行套期保值，不過(guò)，白銀出口政策、稅率及人民幣匯率變動(dòng)等因素都會(huì)對(duì)套保業(yè)務(wù)造成較大影響。國(guó)內(nèi)白銀期貨上市后，現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行套保將更加方便、有效。

　　湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理李誠(chéng)星表示，國(guó)際白銀價(jià)格波動(dòng)較大，生產(chǎn)企業(yè)從原料采購(gòu)到加工的周期較長(zhǎng)，銀價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。去年，原料產(chǎn)品成本過(guò)高，如果不進(jìn)行有效的套期保值，企業(yè)肯定面臨虧損。而國(guó)內(nèi)白銀期貨上市后，將更方便企業(yè)利用期貨工具來(lái)控制白銀價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)白銀期貨上市之前，該公司已經(jīng)參與了境外白銀套保，境外進(jìn)口的高銀精礦基本上是全額套保。 “未來(lái)公司將積極參與國(guó)內(nèi)白銀套期保值，套保量或達(dá)到總量的一半�！崩钫\(chéng)星表示，去年，公司白銀產(chǎn)量為200多噸，今年預(yù)計(jì)白銀產(chǎn)量將達(dá)到約400噸。公司設(shè)有專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)期貨部門(mén)，配備了專(zhuān)業(yè)人才進(jìn)行業(yè)務(wù)套保。

　　調(diào)查 南京逾8成“炒銀客”賺錢(qián)

　　根據(jù)上期貨的有關(guān)規(guī)定，白銀期貨合約上市交易保證金收取比例暫定為合約面值10%，若按照掛牌基準(zhǔn)價(jià)6166元以及10%保證金計(jì)算，投資者買(mǎi)賣(mài)一手白銀期貨約需要1萬(wàn)元。記者從多家期貨公司獲悉，白銀期貨上市首日，投資者收益不錯(cuò)，大部分都能賺錢(qián)。

　　東華期貨戰(zhàn)略投資部經(jīng)理顧炎華表示，昨天進(jìn)行白銀期貨交易的客戶比較多，大部分都操作了。顧炎華表示：“因?yàn)榻�期黃金呈現(xiàn)頂部下行態(tài)勢(shì)，開(kāi)盤(pán)普遍做空機(jī)會(huì)比較大，所以做空單的客戶也較多，但下跌之后價(jià)格行至6100之下，而當(dāng)時(shí)上海黃金交易所白銀T+D價(jià)格還在6170左右，所以我們建議客戶開(kāi)始選擇反手做多�！边@樣下來(lái)，顧炎華透露，盈利的人超過(guò)8成，但由于今天波動(dòng)幅度不是特別大，盈利都不是很多，所以基本沒(méi)有留倉(cāng)。

　　錦泰期貨的相關(guān)人士稱(chēng)，昨天大約上百個(gè)客戶進(jìn)行了白銀期貨的交易，其中大部分客戶都是有過(guò)期貨操作經(jīng)驗(yàn)的，僅有極個(gè)別的賬戶是新開(kāi)的。該人士稱(chēng)，昨天盈利的客戶較多，但也有虧損的，不過(guò)損失都不大，因?yàn)槲绾蟀足y期貨價(jià)格回升，因此損失大多在2%以內(nèi)。

　　白銀期貨全天價(jià)格整體波動(dòng)不大，但交易中價(jià)格變化活躍，最多波動(dòng)為0.7%。南證期貨的期貨研究部分析員表示，若為短線投資客戶可能收益較多，而若對(duì)新品種把握不當(dāng)也會(huì)造成虧損，但對(duì)于首個(gè)白銀期貨上市日來(lái)說(shuō)，投資者的虧損有限。弘業(yè)期貨的分析人士認(rèn)為，從資金來(lái)看，投資資金要多于現(xiàn)貨企業(yè)的資金，這種走勢(shì)也使得盈虧數(shù)額不會(huì)太大，10%~20%的收益就相當(dāng)不錯(cuò)了。

　　牛人 南京一大戶半天狂賺23%

　　投資者白先生是東華期貨的客戶，以往一直沒(méi)有嘗試過(guò)貴金屬期貨的投資。

　　“白銀是小品種，波動(dòng)一般都比較大，我一直都是做波段的，所以今天試試手�！卑紫壬鷮�(duì)于沒(méi)有嘗試過(guò)的品種也不敢掉以輕心，隔夜對(duì)于白銀外盤(pán)、紙白銀等都進(jìn)行了了解。白先生表示：“在操作前先了解下這個(gè)品種，因?yàn)楫吘箯膩?lái)沒(méi)有操作過(guò)，對(duì)他的行情屬性都不太了解。”由于已經(jīng)有多年期貨投資經(jīng)驗(yàn)，因此白先生對(duì)操作駕輕就熟。他認(rèn)為，白銀的波動(dòng)比黃金大多了，由于價(jià)格低，所以價(jià)格也容易被推動(dòng)，不過(guò)上海期貨交易所的白銀期貨每天只交易四個(gè)小時(shí)，存在跳空風(fēng)險(xiǎn)。白先生稱(chēng)，這樣就使得很多投資者不得不關(guān)心隔夜外盤(pán)的銀價(jià)。

　　昨天早晨，白銀期貨開(kāi)盤(pán)，白先生并沒(méi)有放出空單，等到12月合約漲到6180元的時(shí)候開(kāi)始做空。下午，白銀期貨又走出一波反彈，白先生又及時(shí)跟進(jìn)。他說(shuō)：“今天賺了一點(diǎn)，大概50個(gè)點(diǎn)的下跌�！�

　　另一位南京期貨大戶韓先生昨天盈利23%，“我也是在早上用少量資金做了兩個(gè)空單，用26000元資金賺了6000元�！表n先生說(shuō)，因?yàn)樽蛱彀足y期貨的單邊走勢(shì)明顯，因此放了空單，賺錢(qián)相對(duì)容易。他表示，自己未來(lái)將繼續(xù)關(guān)注白銀期貨。

　　算賬 期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)還沒(méi)出現(xiàn)

　　期現(xiàn)套利是指在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入（賣(mài)出）某一月份商品期貨合約的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出（買(mǎi)入）同樣合約商品以期在有利時(shí)機(jī)對(duì)沖獲利了結(jié)的方式，是基于現(xiàn)貨交割基礎(chǔ)上的套利模式。2008年，黃金期貨上線后，期貨和現(xiàn)貨的價(jià)差讓不少投資者獲得套利機(jī)會(huì)。因此，在白銀期貨上線前，不少投資者都開(kāi)始關(guān)注能否獲得套利機(jī)會(huì)。

　　一般而言，期現(xiàn)套利的成本主要包括：買(mǎi)入現(xiàn)貨的費(fèi)用(包括運(yùn)費(fèi))、交易手續(xù)費(fèi)、交割手續(xù)費(fèi)、交割升貼水、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、增值稅和資金占用利息。以白銀期貨1209合約最新價(jià)為6140元/千克，白銀T+D昨天以6187元/千克收盤(pán)，兩者的價(jià)差47元/千克。而根據(jù)專(zhuān)業(yè)人士計(jì)算，預(yù)期套利成本為162元左右，因此目前期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格看，并不存在正向或反向套利交易利潤(rùn)。

　　另外，跨期套利也值得期待。因近期市場(chǎng)白銀供給量增加但需求減少，將有可能導(dǎo)致近期合約價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期合約，即可進(jìn)行賣(mài)出近期合約、買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約的熊市套利策略。白銀上市的活躍合約可能為1209合約或者1212合約，若白銀1209合約與1212合約價(jià)差高于70元可進(jìn)行品種的跨期套利。

　　雖然目前沒(méi)有期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，但弘業(yè)期貨的上述分析人士稱(chēng)，由于白銀期貨的交易單位設(shè)置比較合理，以千克為單位，15克為一手，門(mén)檻約在萬(wàn)元左右，比黃金便宜不少。再加上有白銀T+D這樣的品種作為對(duì)照，因此交易很活躍，昨天的持倉(cāng)量和保證金量都非常好。

　　股市 白銀概念股昨“見(jiàn)光死”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)上與白銀相關(guān)的上市公司主要有11家，按白銀產(chǎn)量大小排列分別為豫光金鉛、銅陵有色、江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺、中金嶺南、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)、中金黃金、恒邦股份和山東黃金。

　　盛達(dá)礦業(yè)是比較典型的白銀概念股，目前該公司的白銀產(chǎn)量并不高，但它有鉛鋅銀礦，算是較為純粹的白銀生產(chǎn)企業(yè)。近期該股股價(jià)勢(shì)頭驚人，自1月初的最低價(jià)14.15元一路漲至5月9日的31.96元，價(jià)格翻番。不過(guò)，昨天，在白銀期貨上市后，該股卻大跌2.28%。不僅是盛達(dá)礦業(yè)，前期連續(xù)大漲的豫光金鉛，也已經(jīng)連續(xù)三天收陰，昨天跌幅2.12%。

　　事實(shí)上，回顧商品期貨新品種上市前后相關(guān)概念股的走勢(shì)就不難發(fā)現(xiàn)，回調(diào)是這類(lèi)股票短期走勢(shì)的寫(xiě)照。如黃金期貨、螺紋鋼期貨、焦炭期貨等上市前夕，相關(guān)概念板塊呈現(xiàn)集體上漲格局，但在期貨新品種上市后，大部分相關(guān)概念股伴隨著成交量的萎縮，股價(jià)明顯回落。

　　從目前金屬價(jià)格的運(yùn)行看，白銀、黃金價(jià)格處于震蕩狀態(tài)，鉛和鋅的走勢(shì)又不好，基本面難以刺激白銀概念股走高。

　　不過(guò)，有分析指出，撇開(kāi)白銀期貨上市所引發(fā)的炒作，期貨概念股的成長(zhǎng)性其實(shí)也值得期待。國(guó)內(nèi)期貨交易所下調(diào)交易手續(xù)費(fèi)之后，期貨、期權(quán)等新品種以及境外期貨代理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，將持續(xù)提升期貨公司的盈利能力，期貨公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比較高的上市公司將明顯獲益。

　　提醒 波幅大 炒銀警防爆倉(cāng)

　　目前銀價(jià)雖已大幅回落至30美元/盎司左右，對(duì)于白銀后市走勢(shì)，分析師看空者多于看多者。顧炎華表示，白銀工業(yè)金屬屬性將起到引領(lǐng)作用，全球制造業(yè)普遍放緩的前提下銀價(jià)將繼續(xù)下探為主。金融屬性方面美元強(qiáng)勁，量化寬松預(yù)期減弱，金價(jià)跌破1600美元，對(duì)白銀利空效果明顯，維持弱勢(shì)思路。他認(rèn)為，白銀一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩工業(yè)需求下降，一方面首飾需求進(jìn)入淡季，白銀的實(shí)物需求顯著下降，而白銀ETF的大幅減倉(cāng)也導(dǎo)致市場(chǎng)拋壓加大。加上美聯(lián)儲(chǔ)在5月釋放QE3利好的概率較小，預(yù)計(jì)銀價(jià)近期將依然維持弱勢(shì)。

　　中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)研究員曾寧昨日表示：我覺(jué)得最關(guān)注的還是波動(dòng)性的問(wèn)題，我們看一下黃金的情況進(jìn)行一下對(duì)比。黃金開(kāi)盤(pán)的波動(dòng)幅度只有0.2，而白銀波動(dòng)幅度達(dá)到了0.65，白銀波動(dòng)幅度是黃金的三倍，所以，我們要特別提醒投資者，白銀期貨的波動(dòng)幅度非常大，轉(zhuǎn)換往往在瞬息之間，所以建議投資者要適當(dāng)降低杠桿比例，不要把倉(cāng)位放太重，防止穿倉(cāng)和爆倉(cāng)的危險(xiǎn)。

　　國(guó)投中谷期貨金屬分析師郭睿昨日也表示，波動(dòng)幅度比較大是投資者需要注意的一點(diǎn)，同時(shí)要提醒投資者，白銀不同于黃金，黃金大部分是專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)的，白銀90%都是伴生的，是屬于銅鉛鋅這些企業(yè)生產(chǎn)的伴生副產(chǎn)品，所以它的生產(chǎn)成本比較低，國(guó)外生產(chǎn)成本10美元，所以投資者要注意防止它的大幅度下跌風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼪](méi)有大的成本作為支撐，所以它的下探幅度會(huì)比其他品種大許多，這是需要注意的。