央行周二開展了390億元28天期正回購操作，規(guī)模創(chuàng)正回購重啟以來的新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周有400億元正回購到期，無央票或逆回購到期，不出意外的話，本周央行公開市場操作將連續(xù)第五周凈回籠資金。此前四周公開市場累計(jì)回籠資金9640億元。

　　雖然正回購繼續(xù)溫和放量，周二市場資金面仍運(yùn)行平穩(wěn)。當(dāng)日隔夜和7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為2.20%和2.96%，較前一交易日分別下跌30.18和6.86個(gè)基點(diǎn)。

　　國泰君安認(rèn)為，上周央行正回購操作規(guī)模加大，而民生轉(zhuǎn)債申購資金抽離對(duì)于資金面沖擊卻仍有限，由此反映出資金面仍較寬松的局面。對(duì)于當(dāng)前公開市場操作的解讀可以歸為兩方面：一方面，公開市場操作中量的變化主要在于控制基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)投放，并非一味的緊縮，并且3月通脹將再度回落、短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)可控，因此貨幣政策收緊仍為時(shí)尚早；另一方面，價(jià)的穩(wěn)定則明確了公開市場引導(dǎo)資金利率回歸合意水平的目標(biāo)并未發(fā)生改變。整體來看，未來貨幣政策也將繼續(xù)保持其一貫的連續(xù)性和穩(wěn)定性。