掛鉤黃金銀行理財(cái)品成收益率“重災(zāi)區(qū)”

2012-11-21 09:13     來源:羊城晚報(bào)     編輯:范樂

  今年的國際金價(jià)跌宕起伏,經(jīng)歷了3月份和5月份的大跌,從7月中才開始反彈,目前膠著在1720美元/盎司上下。而在年初金價(jià)強(qiáng)勁上漲的背景下,銀行扎堆推出的掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品卻成了收益率未能達(dá)標(biāo)的“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),今年前三季度共有54款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率,其中掛鉤黃金的最多,有24款。理財(cái)師分析指出,銀行對(duì)黃金后市的“誤判”和收益率觸發(fā)條件苛刻是造成上述局面的重要原因,投資者今后在購買此類產(chǎn)品時(shí)不能只看預(yù)期收益率。

  24款黃金類產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益

  普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2012年前三季度共有1279款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期,其中852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中,有超過九成共792款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益率;有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率,其中掛鉤黃金價(jià)格和匯率的分別有24款和23款。

  觸發(fā)條件苛刻導(dǎo)致收益率不佳

  實(shí)現(xiàn)收益率的觸發(fā)條件定得過高被認(rèn)為是投資者很難在掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品上獲得最高收益的主要原因。

  以某股份制銀行在今年年初發(fā)行的三款產(chǎn)品為例,投資起始日均在2月末,期限分別為34天、96天和187天,掛鉤標(biāo)的為倫敦金銀協(xié)會(huì)黃金下午定盤價(jià)。產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)為:若在產(chǎn)品到期日掛鉤標(biāo)的價(jià)格大于2300美元(96天產(chǎn)品為2700美元,186天產(chǎn)品為3000美元)投資者最終可獲得的年化收益率為5.8%,否則只能獲得相對(duì)較低的收益率,最低去到僅有2%。

  從銀行的收益結(jié)構(gòu)上來看,銀行在設(shè)計(jì)上傾向于認(rèn)為未來國際金價(jià)在2月份以后的至少半年內(nèi)將延續(xù)今年年初以來的強(qiáng)勁反彈勢(shì)頭,因此三款產(chǎn)品都只有在金價(jià)突破其設(shè)定的上限之后才能獲得較高收益,否則只能獲得較低收益。以2月末國際金價(jià)在1780美元附近來計(jì)算,要在產(chǎn)品運(yùn)行期內(nèi)觸發(fā)價(jià)格上限,國際金價(jià)需要分別上漲29.21%、51.69%和68.54%,這對(duì)于分別大約僅有1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月的產(chǎn)品時(shí)間跨度來說,即使金價(jià)處于上升通道中,要達(dá)到上述觸發(fā)價(jià)格也是很難的。

  還有銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)更被認(rèn)為是“水中望月”。10月底,有銀行推出一款掛鉤SPDR黃金基金的理財(cái)產(chǎn)品,一年期預(yù)期最高年化收益率25%,非常誘人,但產(chǎn)品說明書中要求,其掛鉤物標(biāo)的SPDR黃金基金必須上漲,同時(shí)漲幅還不能超過25%,如果SPDR黃金基金觸及其初始價(jià)125%的水平,投資者只能獲得1.8%的年化收益率。只有掛鉤標(biāo)的漲幅在1%-25%之間,投資者的收益才會(huì)和黃金漲幅成正比。這也就是說,黃金不漲或漲高了,投資者都無法獲得最高收益。

  特別提醒

  購買時(shí)不要盲目“貪高”

  普益財(cái)富研究員葉林峰指出,購買掛鉤黃金類的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí),不能僅憑最高收益率就選擇購買,而是要根據(jù)產(chǎn)品說明書中的收益結(jié)構(gòu)條款研判該產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理,并綜合自己對(duì)市場(chǎng)未來走勢(shì)進(jìn)行判斷,對(duì)于在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境下很難實(shí)現(xiàn)高收益條件的產(chǎn)品就應(yīng)當(dāng)回避。

  此外,把握好投資時(shí)點(diǎn)也很重要。如投資者預(yù)計(jì)金價(jià)在未來數(shù)個(gè)月內(nèi)上漲是大概率事件,但不能確定需要多長時(shí)間,而一款看漲型的黃金類理財(cái)產(chǎn)品的投資期限可能只有一個(gè)月,倘若投資者無法準(zhǔn)確判斷在這一時(shí)間段內(nèi)金價(jià)會(huì)否上漲并觸發(fā)其設(shè)定的取得高收益的條件,就最好不要購買該理財(cái)產(chǎn)品。

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