低買股票慎買黃金 股市見底黃金到頂

2012-07-25 11:08     來源:金陵晚報     編輯:范樂

  二季度我國GDP增速為7.6%,這也是自2009年二季度以來再度破八。管理層放話,經(jīng)濟下行還要持續(xù)一段時間。經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,實體經(jīng)濟萎靡不振,投資市場將何去何從?對于上述問題,在昨天的諾亞財富下半年度策略報告中,諾亞財富首席研發(fā)官連凱把投資比作是一座山,他認(rèn)為,目前的黃金投資已經(jīng)處于山的頂端,房產(chǎn)投資仍處于半山腰,而股票投資還在山腳下。

  宏觀經(jīng)濟:

  軟著陸進行中

  自2010年開始,歐債危機像鬼魅一直纏繞著世界經(jīng)濟。而國內(nèi)方面,中國企業(yè)家已經(jīng)體驗到兇險的“滯脹”——通脹高企、增長乏術(shù)。外有歐債危機,內(nèi)有經(jīng)濟滯脹,使得國內(nèi)經(jīng)濟不斷下滑,今年二季度,我國GDP增速三年來再度破八。

  對于宏觀經(jīng)濟,諾亞財富認(rèn)為,外圍市場方面,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)增速有所回落,房地產(chǎn)底部回暖,考慮到美聯(lián)儲的可能措施,繼續(xù)維持其緩慢復(fù)蘇預(yù)期。希臘債務(wù)危機解決路徑受到政治風(fēng)險影響,經(jīng)濟預(yù)期下行使得歐洲各國陸續(xù)出臺經(jīng)濟刺激政策。

  對于國內(nèi)市場,國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)軟著陸,跌勢趨緩。貨幣政策微調(diào)、財政投資和消費刺激可以使經(jīng)濟企穩(wěn),降息使均衡匯率下降。預(yù)計泡沫類資產(chǎn)價格維持下降通道,貨幣增速回升將對通貨膨脹預(yù)期有滯后影響。

  連凱表示,“通脹預(yù)期和均衡利率水平短期回落,經(jīng)濟正處于軟著陸的進程之中,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在穩(wěn)步推進!

  他預(yù)計泡沫類資產(chǎn)價格將繼續(xù)下降,穩(wěn)健貨幣政策將在轉(zhuǎn)型期被繼續(xù)采用,預(yù)調(diào)微調(diào)可以避免經(jīng)濟大幅波動,財政政策將對拉動內(nèi)需和消費逐漸起到更為關(guān)鍵的作用。

  股市:

  底部特征明確后市樂觀

  今年以來,股市行情跌宕起伏,經(jīng)過三、四月的一波行情發(fā)展,上證指數(shù)曾一度讓機構(gòu)與散戶看到了希望。然而,7月份的急速下跌,把股指打回了原形。昨日,上證指數(shù)更是一度創(chuàng)下了今年內(nèi)的新低。

  對于股市的后市發(fā)展,連凱認(rèn)為,盡管上半年股市黑暗的時間有些長,但并沒有超出預(yù)期,畢竟整個經(jīng)濟下滑的陣痛期過程在有限的政策調(diào)控下無法避免。

  “從長周期看,目前估值見底、通脹回落,經(jīng)濟增速下滑并將在三季度企穩(wěn),股市底部特征明確。從短周期來看,目前經(jīng)濟增速向下,而政策向上,股市震蕩仍然是大概率的事件!彼J(rèn)為,股市目前面臨的最大壓力是經(jīng)濟下行風(fēng)險,隨著通脹下水平下降,流動性已經(jīng)不是制約股市反彈的因素。

  對于后市,連凱樂觀地認(rèn)為,如果說2012年上半年股市一直處于防守階段,那么下半年等待類衰退階段尾聲信號出現(xiàn),將會迎來嚴(yán)冬后的春天。

  “政府從年初開始出臺的一系列股市政策都在規(guī)范和支持二級市場,下半年市場企穩(wěn)反彈有望!彼J(rèn)為,目前市場的低估值對產(chǎn)業(yè)資本的吸引力正在回升。

  房地產(chǎn):

  預(yù)期銷售繼續(xù)回暖

  最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,5月份全國商品房成交面積為7290萬平方米,銷售額4511億元,這兩個數(shù)據(jù)相比4月份分別上漲了15%、20%。分析人士指出,在今年3月份以來樓市成交放大的局面下,樓市回暖的勢頭在5月份得到進一步確立。

  與此同時,近日上海、廈門、青島等重點城市也結(jié)束土地市場近半年冷清狀態(tài),土地溢價率大幅上升。

  成交數(shù)據(jù)的上漲,是樓市回暖?還是樓市回光返照?

  連凱認(rèn)為,房地產(chǎn)行業(yè)投資低迷,不僅影響到宏觀經(jīng)濟的發(fā)展,而且會造成房地產(chǎn)行業(yè)未來供給不足,使房價調(diào)整難以持續(xù),不利于行業(yè)的中長期發(fā)展,也不利于真正地解決居民居住問題。

  “為了應(yīng)對房地產(chǎn)調(diào)控所帶來的不利影響,同時滿足社會需求,推進行業(yè)健康發(fā)展,政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性調(diào)整,剛需支持政策逐漸得以落實。2012年下半年,諾亞研究對行業(yè)整體的發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀,預(yù)期銷售將維持回暖態(tài)勢,房價下半年企穩(wěn)的可能性較大,政策上仍以試探性放松為主!睂τ诜慨a(chǎn)后市,連凱謹(jǐn)慎樂觀認(rèn)為,價格回調(diào)配合剛需支持政策和趨松的貨幣環(huán)境,下半年剛需將得到有效釋放,銷售回暖趨勢延續(xù),價格的回調(diào)趨勢會減緩,并有望企穩(wěn),市場投資信心尚未全面恢復(fù)。

  黃金:

  價格已到山頂端

  去年9月6日,黃金價格曾經(jīng)出現(xiàn)1920.50美元/盎司。此后,國際金價一路下滑,截至記者發(fā)稿時,國際金價為1574.64美元/盎司。距離10個多月前的近2000美元/盎司,已經(jīng)下跌了18%。而這樣的跌幅僅僅剛剛開始。

  連凱打了個比方表示,今天,全球黃金儲量約17萬公噸,假如把它們?nèi)坭T成一個立方體(設(shè)想它可以輕輕松松地放在一個棒球內(nèi)場。)如果每盎司黃金價格1750美元,這個立方體的價值大約9.6萬億美元。我們稱它為立方體A。

  然而來創(chuàng)造一個和立方體A價格相同的立方體B,為此,我們要買下美國所有的耕地(4億英畝,年產(chǎn)值2000億美元),以及16家埃克森美孚公司(全球利潤最高的公司,年利潤超過400億美元)。買下這些以后,我們還可有1萬億美元可以用來零花。

  “你能想像到,一個9.6萬億美元在手的投資者會選立方體A還是立方體B?”連凱說,不計對現(xiàn)存黃金令人吃驚的估值,目前的價格讓今天的黃金年產(chǎn)值達到約1600億美元。買家——不論是珠寶和工業(yè)用戶還是投資者都必須不斷消化增加的供應(yīng),這僅僅是為了維持現(xiàn)在價格的平衡。因此,連凱認(rèn)為,投資黃金需謹(jǐn)慎。

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