寬松預(yù)期升溫 年內(nèi)降準(zhǔn)或仍有機(jī)會(huì)

2012-09-11 08:56     來源:中國新聞網(wǎng)     編輯:范樂

  中新網(wǎng)9月11日電(金融頻道 安利敏)8月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前出爐,CPI漲幅重新回到“2時(shí)代”。 業(yè)內(nèi)專家對未來央行貨幣政策預(yù)期現(xiàn)分歧,中新網(wǎng)金融頻道梳理發(fā)現(xiàn),多數(shù)專家預(yù)期未來央行貨幣政策調(diào)控將進(jìn)入“觀望期”,但也有專家認(rèn)為,年內(nèi)降準(zhǔn)仍有一次機(jī)會(huì)。在全球?qū)捤深A(yù)期升溫的背景下,下半年央行貨幣政策或?qū)f(xié)調(diào)國際,適度微調(diào)。

  CPI重返2時(shí)代 多專家預(yù)期貨幣政策調(diào)控進(jìn)觀望期

  8月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前出爐,CPI漲幅重新回到“2時(shí)代”,PPI超預(yù)期下滑,創(chuàng)出34個(gè)月新低。 當(dāng)前物價(jià)的反彈無疑擠壓了貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。

  公開信息顯示,在流動(dòng)性調(diào)控方面,自二季度以來市場上的降準(zhǔn)預(yù)期雖從未消散但卻屢屢落空,替代降準(zhǔn)操作的是央行連續(xù)11周的逆回購操作。相比準(zhǔn)備金率的下調(diào),逆回購已成為當(dāng)前央行最為倚重的貨幣政策工具。

  但受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢影響,目前穩(wěn)增長壓力尤甚,貨幣政策調(diào)控處于左右為難的境地,央行如何出招備受市場關(guān)注。

  業(yè)內(nèi)專家對未來央行貨幣政策預(yù)期現(xiàn)分歧,多專家預(yù)測央行貨幣政策調(diào)控進(jìn)觀望期。中新網(wǎng)金融頻道梳理近期相關(guān)報(bào)道發(fā)現(xiàn),多數(shù)專家表示,未來央行在貨幣政策調(diào)控方面將處于“觀望期”、“空窗期”。

  據(jù)新華網(wǎng)9月10日報(bào)道,北京領(lǐng)先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安認(rèn)為8月CPI重返2.0%是一個(gè)信號,他說“通脹、房價(jià)必然制約寬松政策。今年余下時(shí)間,通脹風(fēng)險(xiǎn)上升,寬松政策高概率告一段落,避免滯后超調(diào)。”

  恒泰證券也表示,預(yù)計(jì)9月及四季度C PI將呈回升態(tài)勢,貨幣政策操作空間將受一定限制。在此背景下,未來一段時(shí)期貨幣政策或仍將延續(xù)微調(diào),公開市場頻繁操作將持續(xù),而存準(zhǔn)和存貸款利率等政策工具的使用頻率將大為降低。

  據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)9月10日報(bào)道,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,“目前我國通脹壓力仍然比較大,尤其是7月、8月以來農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯?紤]到經(jīng)濟(jì)仍有下行的趨勢,央行在貨幣政策調(diào)控方面,將處于左右為難的‘觀望期’”。

  中國社科院研究員易憲容預(yù)計(jì),在未來半年的時(shí)間里,貨幣政策極有可能處于較長時(shí)間的空窗期。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為,當(dāng)前資金比較充裕,降息和降準(zhǔn)的可能性都不大。

  年內(nèi)降息可能性大降 降準(zhǔn)或仍有一次機(jī)會(huì)

  也有學(xué)者認(rèn)為,為防止經(jīng)濟(jì)增長過度下滑,央行貨幣政策應(yīng)適度微調(diào)。

  中國改革基金會(huì)國民經(jīng)濟(jì)研究所副所長王小魯也說,目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)避免過度刺激投資,貨幣政策應(yīng)基本保持中性,只宜微調(diào),不宜采取過于寬松的貨幣政策。防止經(jīng)濟(jì)增長過度下滑,短期應(yīng)以財(cái)政政策為主,中長期以推進(jìn)改革為主。

  也有分析認(rèn)為,未來央行降息可能性大降,但仍有降準(zhǔn)機(jī)會(huì)。中國證券報(bào)9月10日報(bào)道分析認(rèn)為,在物價(jià)筑底的情況下,央行的利率政策短期內(nèi)將淡出,以避免明年物價(jià)上升對利率政策帶來壓力。

  存款準(zhǔn)備金率則仍有下調(diào)空間。一方面,外匯占款趨勢性下降對商業(yè)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生了顯著影響且將長期存在;另一方面,20%的大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率尚高于2008年國際金融危機(jī)之前的水平。目前央行通過巨量逆回購,以“滾雪球”的方式來調(diào)節(jié)銀行流動(dòng)性,在操作的便利性和實(shí)施效果上均弱于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行當(dāng)前不愿下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,與擔(dān)心明年通脹反彈和影響房地產(chǎn)調(diào)控心理預(yù)期有關(guān),但年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)可能。

  據(jù)新華網(wǎng)9月10日報(bào)道,在申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇看來,年內(nèi)還會(huì)有一次降準(zhǔn)的機(jī)會(huì)!敖禍(zhǔn)旨在對沖外匯占款,9月份回籠資金壓力不小。

  全球?qū)捤韶泿耪呱郎?下半年“寬松”時(shí)機(jī)需考慮國際協(xié)調(diào)

  近期,美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集體失色,市場普遍預(yù)期新一輪量化寬松政策近在眼前。專家認(rèn)為,我國下半年貨幣政策在“寬松”時(shí)機(jī)把握上需考慮國際協(xié)調(diào)。

  據(jù)新華網(wǎng)8月28日報(bào)道,專家分析認(rèn)為,我國經(jīng)濟(jì)具有較高的對外依存度。下半年是否降息、何時(shí)降息需要考慮國際協(xié)調(diào)問題,對歐債危機(jī)進(jìn)展與歐美貨幣政策走向做好預(yù)判,對其影響加以預(yù)估,避免政策沖突對我國經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行造成負(fù)面沖擊。

  “歐洲版量化寬松政策”率先閃亮出臺,“美國版量化寬松政策”——QE3可能即將出臺,全球金融市場可能再次面臨流動(dòng)性“巨浪”來襲。據(jù)中國新聞網(wǎng)9月10日報(bào)道,有經(jīng)濟(jì)師預(yù)計(jì),美聯(lián)儲最快會(huì)于周三及周四議息后推QE3。

  據(jù)金融時(shí)報(bào)9月10日報(bào)道,中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為,如果美聯(lián)儲推行QE3,“對新興市場利大于弊,對美國影響力度減小!敝薪饒(bào)告預(yù)測指出,“QE3對中國利大于弊!盦E3有利于穩(wěn)定中國的外部需求。在美國面臨財(cái)政緊縮的壓力下,量化寬松應(yīng)該有助于穩(wěn)定美國國內(nèi)需求。從這個(gè)意義上講,QE3有助于防止中國出口增長進(jìn)一步大幅下滑。QE3的出臺對我國通脹壓力的影響將顯著小于前兩次。(中新網(wǎng)金融頻道)

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